仓储金融服务是金融机构与物流仓储企业等通过合作创新，主要以仓储物资或仓单等担保品为依托，针对仓储运营过程中的客户尤其是中小企业提供的融资及配套的结算、保险等服务的业务。国外早在19世纪初，就由于资本主义的迅速发展和仓储行业的形成，使得仓储金融服务获得了较大发展并初具规模。进入20世纪，美国颁布了统一的仓单法案，明确了仓单的标准，建立了社会化的仓单系统，增强了存货的流通性，极大地改善了仓储金融服务的行业环境，促进了仓储金融服务的进一步发展。而随着20世纪70年代现代物流的出现以及动产担保交易制度的完善，国外的物资流通体系和担保融资体系出现了很大的改变，这些使得多种形式的物流和供应链金融创新模式得以涌现，单一传统的仓储金融服务的比重有所降低，仓储金融服务开始加入了电子化、集成化和全程化等现代元素，仍然在国外物流金融创新体系中占有重要地位，并在物资的流通过程中发挥着重要作用。相比于国外，中国独特的流通模式、法律环境和行业环境等决定了现阶段仓储金融服务仍然是我国最重要的物流金融创新模式，而且在仓储金融服务发展速度和地域上出现了不平衡的态势，这些使得业界对我国仓储金融服务的内涵、结构和发展前景等都需要足够深入的认识。本文将对我国仓储金融服务的发展进行回顾与展望，以对我国仓储金融服务实践进行明确定位，进而促进我国仓储金融服务的规范健康发展，有效提高我国物资流通的水平。

　　在20世纪90年代以前，由于物流仓储企业没有有效参与，我国商业银行对质押仓储物资的价值、品质、销售状况等缺乏足够的信息，对质押仓储物资的运营控制缺少专业的经验和技能，于是出于信贷风险的考虑，银行开展现代的仓储金融服务较为谨慎，这使得仓储金融服务的开展没有形成规模，我国流通体系中丰富的仓储物资担保资源被大量闲置。

　　为解决这一问题，自90年代末，沿海的一些银行和大型物流仓储企业合作，借鉴西方的经验积极地进行了仓储金融创新。其中，中储是我国这一领域的先行者，中储在1999年就与银行合作开展了我国第一单现代的仓储金融业务，发展到现在，仓储金融服务已经是中储的核心业务之一，按中储网站提供的数据，仅2006年上半年，中储系统内29家单位与银行合作共为客户提供仓储金融服务融资额56亿元，同比增加93%，累计质押货物289万吨，同比增加137%，累计质押货物价值75亿元，同比增加63%，实现融资的期末余额50亿元，同比增加194%。

　　自中储开始我国第一单现代仓储金融业务至今，已整整过去了10年，分析我国仓储金融服务的发展历程，可以总结我国仓储金融服务的发展特征如下：

　　1）法律与行业环境逐渐改善，但配套措施仍需完善。在我国现代仓储金融服务发展的初始阶段，只有《合同法》和《担保法》中的某些条款能够作为法律上的依据来判定相关业务纠纷的法律属性，相关的物权登记制度也是混乱低效，缺乏统一公开的物权公示性备案系统。处理业务纠纷多采取法庭程序，执行过程低效、高成本，存在着许多不可预见因素，使得债务人违约时造成债权人很大的损失的。经过近10年的发展，我国仓储金融服务的法律与行业环境逐渐改善，尤其是2007年《物权法》的正式实施，为仓储金融服务提供了基本的法律保障。但总的来说，我国仓储金融服务在制度环境的支持方面还远远不够，主要表现在：仓单不标准且缺少流通性；第三方中介机构缺乏专业技能和诚信，参与仓储金融服务的物流仓储企业鱼龙混杂，缺乏相应的行业规范，甚至出现了借款人和物流企业联合欺诈银行的现象；各融资主体还缺乏必要的业务信息共享，相关的业务操作流程混乱且标准不统一。这些都表明我国需要在《物权法》、《担保法》等基本法律基础上对仓储金融服务的配套措施进行有效完善。

　　2）仓储金融模式不断创新，总体规模发展迅速。在10年的发展过程中，我国仓储金融模式不断创新，在很大程度上支持了流通企业的运营。随着仓储金融模式的创新，我国仓储金融的质物品种得到了很大的拓展，已从初期几个有限的品种，拓展到了各种质地稳定、市场价格波动小、变现能力强的工业原料、农产品和大量消费产品，如：黑色金属、有色金属、建材、化工原料（化工粒子、化肥）、木材等，甚至随着业务逐步成熟，新开发了汽车、纸张、家电、食品等品种，而融资的对象也随着风险控制水平的提高和创新模式的涌现获得了极大的拓展，这些都使得我国仓储金融服务的总体规模发展非常迅速。

　　3）仓储金融服务呈现了不均衡的发展态势。随着我国现代物流的跨越式发展，为物流提供配套服务的仓储金融发展非常迅速，在短短的10年就经历了西方200多年所走过的历程，因此我们国家的仓储金融服务在地域上呈现了不均衡的发展态势，主要表现在：沿海的服务模式和发展水平明显领先内地，形成了初级、中级与高级等多种形式的仓储金融模式在我国共存的格局。

　　4）仓储金融服务监管模式根据客户需求越来越动态化。经过近10年的发展，我国仓储金融服务越来越贴近借款企业的需求，已经从初期的自有仓库监管向库外仓库监管发展，从初期的静态质押监管，发展成为包括循环质押（滚动质押）、置换仓单质押、信用或保证金置换仓单质押和动态控制存量下限质押（流动质押）等多种形式的动态质押模式，这些监管模式的动态化有效地支持了借款企业的日常运营。

　　5）风险控制一直是业务发展的关键。仓储金融服务过程中，存在着法律风险、操作风险、借款人信用风险以及质押物价格风险和流动性风险等，对这些风险进行细致的识别和评估，并进行有效的控制一直影响着仓储金融服务的健康发展，因此风险控制可以说是影响仓储金融服务水平的关键因素。

　　通过分析仓储金融服务的发展特征，可以看出仓储金融服务近些年发展很快但同时制约因素很多。这种机遇与挑战并存的局面在2008年表现得更加明显，具体回顾2008的仓储金融服务，可以归纳如下：

　　1）宏观经济环境复杂多变，推动与阻碍业务因素并存。3 2008年宏观环境复杂多变，造成了有利于与不利于仓储金融服务发展的因素并存。其中，对发展仓储金融服务不利的因素主要有：上半年货币从紧的政策导致信贷从紧，仓储金融业务总量上受到限制；下半年金融危机导致实体经济受损，出现了银行贷款在仓储融资服务供需两方同时萎缩。而有利的因素则主要是：国家全年仍然在加大对中小企业的政策扶持，鼓励金融机构开展包括物流金融的创新模式。即使在上半年货币政策从紧执行中，国家也有相当程度的政策倾斜，这些对仓储金融服务的发展有一定的刺激作用。总体而言，金融危机对实体经济的冲击在2008年已经显现，相对于有利因素，在2008年不利因素对仓储金融服务的影响更加明显；而有利因素则聚焦在政策层面，主要是由于宏观环境恶化而采取的针对性措施，其有效性在2009年中期将得以显现。

　　2）全球金融危机更加凸现仓储金融风险控制的重要性。由于2008年国内中小企业的生存危机表现明显，加上金融危机爆发，大宗商品价格跳水，需求萎靡，导致仓储金融服务中出现了很多违规操作的现象。为解决政策性压力与贷款风险加大之间的矛盾，金融机构审批仓储金融贷款变得越来越谨慎，风险控制的程序更加严格，这些更加凸现了仓储金融风险控制的重要性。可以说在2008年，宏观环境的变化从整体上降低了金融机构对中小企业的贷款积极性，影响了对中小企业融资的贷款额度，不过这种局面将在2009年下半年随着我国经济的复苏得以改观。

　　3）拓展仓储金融服务的物流企业结构发生变化。金融危机加大了实体经济的衰退，这些促使大量物流企业的主营业务尤其是进出口物流业务的缩水，从事低水平服务的物流企业以及规模较小的物流企业将被市场淘汰。这种局面造成仓储金融服务主体即物流企业的结构也随之变化。金融机构为规避风险和规范操作，将只愿意与实力、规模和资质符合要求的物流企业建立全面合作关系，强强联合搭建物流金融平台，而且受商品价格与需求的萎缩影响，物流企业的监管风险与成本加大，利润空间进一步压缩，参与仓储金融服务的物流企业有进一步洗牌的趋势。

　　基于对中国仓储金融服务发展历程和特征的分析，我们对中国仓储金融服务发展的展望如下：

　　1）法律与行业环境将继续完善。为促进中小企业融资，政府有关部门会基于《物权法》、《担保法》等法律制定相应的仓储金融服务的规章制度，并将加快大宗商品电子交易市场风险控制以及仓储金融行业服务标准的制订工作，从而形成法律、法规和标准三重约束框架下的政策体系。而与仓储金融服务密切相关的担保品如仓单、应收帐款等也将不断标准化以增加担保品的流通能力进而降低业务风险水平。

　　2）依托大宗商品交易市场仍是我国仓储金融服务的主要模式之一。现阶段以现货商品交易市场（包括集贸市场和批发市场）为主的中国特色的流通机制，决定了许多仓储金融服务依托现货交易市场开展的格局。而且随着电子交易等现代元素的加入，大宗商品交易市场将获得更加规范健康的发展，这些表明了为大宗商品交易市场提供配套服务的仓储金融服务模式仍然是主流模式之一。

　　3）仓储金融服务的信息化程度将有效提高。参与仓储金融服务的第三方仓储企业的信息化程度将不断提高，这促使仓储金融服务的可视化水平增强，能够有效降低交易成本和贷款风险，从而促进仓储金融发展。此外，政府还将扶持建立银行、物流仓储企业和客户联网的信息网络，仓储金融的主导方也会逐渐建立与服务相关的数据库，收集担保品、融资企业和相关行业的信息，并进行数据挖掘和分析，提高行业服务水平，开拓仓储金融服务的增值空间。

　　4）仓储金融服务更加贴近客户需求。我国的仓储金融服务将从传统的单环节服务，逐渐考虑客户的需要，开始与其他物流金融方式例如应收账款融资等结合，与其他的环节例如仓储运输、结算、保险等结合为客户提供整体解决方案，这些将使我国的仓储金融服务呈现出全程化、组合性、无缝化等现代仓储金融服务的特征。

　　5）风险控制仍是中国仓储金融服务发展的关键。在我国仓储金融10年的发展过程中，风险控制问题一直备受关注，在今后将仍然是影响仓储金融进一步发展的关键。仓储金融服务的主导方将逐渐采用科学的方法评估和度量风险，并将建立仓储金融服务流程监控平台对过程风险进行有效的预警和控制。